ดอลล่าร์ตกต่ำ ทองคำ จะไปถึงไหน

[little devil 77]

ดอลล่าร์ตกต่ำ ทองคำ จะไปถึงไหน

 

เขียนโดย ระพิน ใจดี

วันเสาร์ที่ ๐๘ กรกฏาคม ๒๕๔๙

www.moneyweek.com

โดย Paul van Eeden.

07.07.2006

 

จากความคาดหมายที่ FED ได้ขึ้นดอกเบี้ยข้ามคืนเมื่อวันพฤหัส 0.25% เป็น 5.25% แทนที่จะส่งดอลล่าร์ขึ้นกลับดิ่งลง ในคำแถลงเพิ่มเติมของ FED ที่ดูจะชี้ให้เห็นทัศนคติของการที่จะขึ้นดอกเบี้ยต่อไปลดความแข็งกร้าวลงและจะพิจารณาทั้งทางด้านเงินเฟ้อและการเจริญเติบโตทางเศรษฐกิจคู่กันไปนับตั้งแต่มีสัญญานการชะลอตัวที่ชัดเจนของเศรษฐกิจ นี่หมายถึงการจบการขึ้นดอกเบี้ยของ FED ด้วย ดังนั้นดอลล่าร์จึงตก

ราคาทองคำขึ้นในทิศทางตอบสนองต่อการอ่อนของค่าเงินดอลล่าร์ และการสิ่งที่ได้เห็นโดยบังเอิญ ตลาดทองคำมักจะนำไปเป็นบทสรุปที่สิ่งที่แย่ที่สุดเบื้องหลัง อย่างไรก็ตาม ฉันยังคงระมัดระวังเพราะราคาของโลหะพื้นฐานโดยรวมยังคงสูงเกินจริงตามความเห็นส่วนตัวและเมื่อราคาโลหะพื้นฐานตกลง พวกมันจะลากเอาทองคำตามลงไปด้วยชั่วคราว เพราะว่าสถาบันการลงทุนต่างๆหลายแห่งที่ซื้อโภคภัณฑ์ตามไอเดียซุปเปอร์ไซเคิลหรือภาวะกระทิงที่จะอยู่อย่างยาวนาน ก็จะซื้อทองคำไว้ด้วย และถ้าขาย พวกนี้จะขายทั้งกระดาน

 

ด้านบวกของทองคำคือแรงกดดันต่อการขึ้นของ US ดอลล่าร์ จากการคาดการณ์โดยส่วนตัวแล้ว ดอลล่าร์จะต้องตก โดยเฉลี่ยราวๆสัก 35% ในข้อคิดเห็นเมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม ฉันได้อ้างถึงองค์กร the Organization for Economic Co-operation and Development (OECD) ที่ได้กล่าวไว้ในนิตยสาร Forbes ว่า ดอลล่าร์จะต้องตกลงไปราว 35% ถึง 50% เพื่อสร้างสมดุลย์บัญชีของอเมริกา เมื่อสัปดาห์ที่แล้วฉันเห็นบทความอ้างถึง Daniel Gros ผู้อำนวยการของ the Centre of European Policy Studies (CEPS) กล่าวว่า ความผิดพลาดในดุลบัญชีการชำระเงินและการลงทุนจากนอกอเมริกาเพิ่มขึ้นถึง 2.7 ล้านล้านดอลล่าร์ เขาทำนายถึงการลดค่าเงินดอลล่าร์อย่างมาก

 

ในเดือนมีนาคม ฉันได้อธิบายว่าทั้งจีนและญี่ปุ่นต้องยอมให้ดอลล่าร์ตกและทั้งคู่ต้องไม่มีใครพยายามรักษาค่าเงินดอลล่าร์ไว้ ในความคิดเห็นหลายครั้ง ฉันได้เขียนถึงการเปลี่ยนทัศนคติของจีนเกี่ยวกับดอลล่าร์และในเดือนมีนาคม ฉันรายงานว่าญี่ปุ่นได้เปลี่ยนทัศนคติของตนเองเช่นกัน โดยการพูดถึงการสิ้นสุดนโยบายอัตราดอกเบี้ย 0% ใกล้จะมาถึง

 

แม้ว่าจีนและญี่ปุ่นยังไม่มีการกระทำจริงๆจังๆออกมาสักอย่าง จีนยังไม่มีการปรับตะกร้าเงินสำหรับอัตราแลกเปลี่ยนเงินหยวน และญี่ปุ่นก็ยังไม่เริ่มการขึ้นดอกเบี้ย ก็ไม่ได้แปลว่าความเปลี่ยนแปลงจะไม่เกิดขึ้น

 

ญี่ปุ่นได้ประกาศอีกครั้งในสัปดาห์นี้ว่านโยบาย 0% จบแล้วและได้เสนอให้ธนาคารแห่งญี่ปุ่นเริ่มต้นการเพิ่มดอกเบี้ยเมื่อจบฤดูร้อนนี้ อัตราดอกเบี้ยของญี่ปุ่นที่สูงขึ้นจะทำลายการค้าเงิน เยน-ดอลล่าร์ และนำไปสู่การเพิ่มอัตราแลกเปลี่ยน (การลดค่าเงินดอลล่าร์)

 

Henry Paulson ผู้ได้รับการเสนอชื่อจากประธานาธิบดีบุชเป็นรัฐมนตรีคลัง บอกกับคณะวุฒิสภาว่า อเมริกาจะต้องรุกเพื่อกระตุ้นให้จีนเพิ่มความยืดหยุ่นของค่าเงินหยวน แปลตรงๆว่า จีนต้องยอมให้ US ดอลล่าร์ตก (ว่างั้นเถอะ!!!)

 

เมื่อดอลล่าร์ตกราคาทองคำในหน่วย US ดอลล่าร์จะขึ้น และตามการคำนวณของฉัน ราคาทองคำจะขึ้นไปที่ประมาณ 1000 ดอลล่าร์ต่อออนซ์ นั่นทำให้ราคาทองคำขณะนี้ที่ประมาณ 600$ ต่อออนซ์ดูน่าสนใจเอามากๆ ถ้าฉันไม่ได้ลงทุนอะไรที่เกี่ยวกับทองคำไว้ ฉันจะรีบซื้อเดี๋ยวนี้เลย แต่อย่างที่บอกไปก่อนหน้านี้ ยังมีความเสี่ยงในราคาทองคำที่อาจจะตกลงไปไกลขึ้น ก่อนที่มันในท้ายสุดจะขึ้นไปตัวเลข 3 หลัก (เอ ตอนนี้ก็ 3 หลักแล้วนี่นา สงสัยเขียนผิดรึเปล่า) เพราะฉนั้นฉันจะยังไม่ลงทุนเต็มตัวในตอนนี้

 

ฉันพยายามตลอดเวลาที่จะจัดวางสถานการณ์ที่ win-win ซึ่งนั่นเป็นเหตุผลว่าทำไมฉันถึงลงทุนในทองคำส่วนหนึ่งและถือเงินสดไว้ส่วนหนึ่ง ถ้าทองขึ้นฉันก็ Happy ถ้าทองลงฉันสามารถซื้อเพิ่มที่ราคาถูกกว่าเดิม และฉันก็ Happy ทำให้หลับง่ายและไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับราคาทองคำในสัปดาห์หน้า หรือ เดือนหน้า

 

แปลจาก: http://www.moneyweek.com/file/15017/what-will-a-dollar-slump-mean-for-gold.html'>http://www.moneyweek.com/file/15017/what-will-a-dollar-slump-mean-for-gold.html

 

What will a dollar slump mean for gold?

 

07.07.2006

As anticipated the US Federal Reserve raised the overnight interest rate on Thursday by one quarter of a percent to 5.25%. Instead of rallying on the news the dollar plummeted. In the accompanying statements the Fed seemed to indicate that its stance towards further interest rate increases has softened and it would consider both inflation and economic growth going forward. Since there are clear signs the economy might be slowing down this could mean the end of the Fed's rate hikes - hence the dollar fall.

The gold price rose in direct response to the weaker dollar and a casual observation of the gold market might lead one to the conclusion that the worst is behind us. Nonetheless, I remain cautious because base metals prices are still grossly overvalued in my opinion and if base metals prices fall they could drag the gold price down temporarily. That's because many of the institutions that bought into the commodity super-cycle idea also bought gold, and if they sell, they will sell across the board.

 

The positive for gold is that pressure on the US dollar is increasing. My own expectation is that the dollar has to fall, on average, roughly another 35%. In the May 29th Commentary I mentioned that the Organization for Economic Co-operation and Development (OECD) was quoted in Forbes as saying the dollar had to fall by 35% to 50% in order to balance the US current account. Last week I saw an article quoting Daniel Gros, a director of the Centre of European Policy Studies (CEPS) saying that accounting errors in America's balance of payments and net international investment position add up to a staggering $2.7 trillion. His prediction: A substantial depreciation of the US dollar.

 

In March I explained that both China and Japan have to let the dollar fall as neither of the two could unilaterally keep the dollar where it is. In several commentaries I have documented China's changing stance towards the dollar and in March I reported that Japan had changed its stance as well, by saying that the end of its zero interest rate policy had arrived.

 

However, neither China nor Japan has actually done anything substantial yet. China has not rebalanced the basket of currencies against which the renminbi exchange rate is set and Japan has not yet started raising interest rates. That does not mean changes are not coming.

 

Japan announced again this week that its policy of zero interest rates is over and suggested that the Bank of Japan could start raising interest rates by the end of summer. Higher Japanese interest rates would kill the yen-dollar carry trade and could lead to a rise in the yen-dollar exchange rate (devaluation of the dollar).

 

President Bush's Treasury secretary nominee, Henry Paulson, told a Senate panel that the US has to aggressively encourage China to make its currency more flexible. Translated, it means that China has to allow the US dollar to fall.

 

As the dollar falls the gold price in US dollars will rise and according to my calculations the gold price should rise to about $1,000 an ounce. That makes the current gold price of around $600 an ounce look very attractive. If I did not own any gold related investments I would be aggressively buying right now. But, as I said earlier, there is also some risk that the gold price could fall further before it eventually rises to triple digits. Therefore I would also not be fully invested at this time.

 

I always try to engineer win-win situations, which is why I own a lot of gold investments and I have a lot of spare cash. If the gold price goes up, I'm happy. If the gold price goes down, I can buy more at lower prices, and I'm happy. It also makes it much easier to sleep well at night and not worry about what the gold price is going to do next week or next month.

 

http://www.moneyweek.com/file/15017/what-will-a-dollar-slump-mean-for-gold.html

First published on Kitco.com (www.kitco.com)

 

By Paul van Eeden. Paul van Eeden works primarily to find investments for his own portfolio and shares his investment ideas with subscribers to his weekly investment publication. For more information please visit his website (www.paulvaneeden.com). If you would like to read more from Paul, you can sign up to get his weekly commentary at http://www.paulvaneeden.com/commentary.php.

 

 

{moscomment}